万字干货！为什么美国一直在加息，而中国却在降息？普通人怎么处理？

信息来源：www.ckungfu.com 作者：欧亿体育 发布时间：2023-11-27 09:12:30

1993年，干货美元加息 ，美国墨西哥债务危机爆发；

1995年美元加息，直加中国东南亚金融危机爆发

2001年美元加息，息而息普阿根廷债务危机爆发

2015年底美元加息，却降新兴市场危机爆发.. 。通人

为什么每次美元加息 ，处理其他国家都会爆发危机
？

为什么美国加息，干货其他国家加息？为什么中国在普遍加息的美国环境下降息？

而且，普通人在现在的直加中国环境下该怎么办 ？

看完这篇文章 ，你可以对这些问题有一个大致的息而息普了解
。

01 息差套利。

要理解美元加息的通人影响
，首先要讲一个叫做利差套利的处理概念。什么是干货息差套利？例如。

假如你是个有钱人，手里有10亿美元的营运资金需要存入银行。再假设，2020年初，英美存款利率为1%/年 。此时，对你来说，英国和美国的钱存在没有区别，一年的利息是1000万美元。坚持公平公正的理念，你在美国存了5亿美元，在英国存了5亿美元(相应的英镑)。

突然有一天，美联储宣布加息
，导致美国银行存款利息上升到3%。看 ，这不行，5亿美元存英国一年利息只有500万，存美国利息却有1500万 ，一次又一次有1000万的利差 。你给秘书打电话
，让他通知英国银行，你要把所有的钱都拿走，换成美元，转到美国银行。

不仅你发现了套利空间，许多大型投资机构也发现了套利空间 。因此，大型投资机构从英国银行获得低息贷款
，并从美国银行获得利差。这一过程称为“息差套利”。

息差套利会如何影响经济？要理解这个问题 ，我们必须介绍什么是外汇市场 。

02 外汇市场和货币贬值。

你是一家大型投资机构的负责人 。你发现英国和美国的金融市场有巨大的“息差套利”空间，所以你从英国银行借了10亿英镑的低息贷款，准备将息差存入美国。

然而，你手里拿着英镑。如果你把英镑存入美国银行，你就不能享受美元的利息
 ，因为银行的利息与货币绑定。换句话说，在你把英镑存入美国之前 ，你需要把英镑兑换成美元。因此，你必须在外汇市场上用英镑购买美元。这个过程，就是外汇交易的过程。

越来越多的人从英国银行低息贷款 ，在外汇市场购买美元，美元越来越受欢迎 ，越来越受欢迎 。过去，100英镑可以买到120美元，但现在100英镑只能买到110美元。美元变得越来越“昂贵” ，相应地，英镑变得越来越便宜。在经济学上，这种现象被称为货币贬值。

事实上 ，自美国加息以来
，主要国家的货币开始贬值。

有人说我不炒外汇，货币贬值对我影响不大。这是错误的  。本币贬值对我们每个人都有影响。要理解这个问题，必须涉及输入通货膨胀。

03 通货膨胀 ：货币贬值的第一个后果。

你不能炒外汇，但一个国家不能进口商品。只要进口 ，就要用美元 ，因为大部分进口商品都是用美元定价的。

举个例子。在国际市场上，一双耐克鞋的价格是10美元  。在英镑贬值之前
，进口一双鞋需要10美元，总计9英镑；现在英镑贬值了。虽然进口一双鞋仍然是10美元
，但总计是11英镑。在英国消费者看来 ，商品无疑更贵。

耐克鞋只是一个例子 。事实上，对于许多国家来说
，这种进口产品的通货膨胀首先反映在能源和其他大宗商品上
。工业国家要想生产，就必须消耗能源 。许多国家不能自给自足 ，只能依靠进口  。例如，石油是以美元计价的。即使国际油价没有上涨 ，在本币贬值后，进口相同的石油也会消耗更多的国内货币。随着原材料价格的上涨，将体现在最终产品上 ，国内消费者普遍感受到通货膨胀
。以日本为例 。研究指出，“过去10年
，日本总价格上涨的90%来自进口密集型食品和能源产品”
。

在这里，美国加息对经济的影响逐渐从金融领域进入其他国家的实体领域，通过利差套利进入外汇市场。正因为如此，2022年，日本 、德国、韩国 、意大利 、法国等重要制造国家的国际贸易收入相继下降甚至逆差(因为进口商品价格大幅上涨) 。在这种情况下，欧洲的通货膨胀也居高不下
，苦苦支撑。

假如你认为美国加息的影响就是这样，那就大错特错了。美国加息对经济的影响才刚刚开始。

04 金融冲击 ：货币贬值的第二个后果 。

我们经常听到一种叫做“资本外流”的说法。那么，什么是资本外流呢？为什么资本要外流？接下来，让我们做一个沉浸式的体验。

你是美国国际投资者
，你的资金在世界主要股市配置。假设2022年初，英镑和美元的汇率为1：1。你发现英国股市可能会有一波上涨，所以你花了100万美元 ，换了100万英镑 ，然后买了100万英镑
。你的眼光很好 ，买的股票涨势喜人  ，几个月后涨到120万英镑，你觉得很开心。

但有一天 ，你突然看到新闻 ，美国加息了 。你敏锐地感觉到
，这可能是坏事 。果然，那些指责套利息差的投机者已经搬家了
，他们借了很多低息的英镑 ，买了美元。美元涨价，英镑贬值。你们突然发现，股票赚来的钱，原来都是空的。仔细算账，从2022年初到现在，英镑兑美元贬值15%
，120万英镑 ，现在可以兑换102万美元，逼近你的成本。

更可怕的是，美联储仍在加息，这意味着英镑贬值的趋势可能会继续
。如果再这样下去，你的股票换成美元就会赔钱。怎么办？你告诉自己，当断了就断了。因此 ，你开始用现金大规模抛售股票 
，用现金购买美元以“避险”。

越来越多的人发现了这个问题
 ，他们也出售了股票。股市开始逆转，负面消息一个接一个地传来。当大多数人出售时，股市会波动 。不仅股票市场
、债券市场、股票市场、房地产市场受到冲击，而且可能发生冲击。事实是相似的 。

这就是我们常说的美元周期的传导路径。美国加息导致套利空间，进而导致美元升值和本币贬值 
，进一步导致投资者出售金融资产
，最终诱发金融冲击。

由于息差空间导致资本外流，进而导致金融冲击 ，一个想法自然会出现 ，我们也会提高利息，不能逆转息差空间吗？

是的  ，这个想法非常直观和合理
，这也是美国加息导致全球加息的一个重要原因。美国加息时，为了防止资本外流，许多国家也加息 
，以避免利差空间。但是，按葫芦浮起瓢，加息可以抑制资本外流 ，也会损害本国经济
，首先会损害本国实体经济 。

05 加息对抗加息(1)：实体经济受损。

为什么要用加息来对抗加息 ，会损害自己的实体经济 ？

假设你经营一家工厂，你的合作伙伴会向你介绍一个项目，这需要投资1000万元，一年后回报10%，但你手里只有500万元。我该怎么办
？找银行贷款 ！当你来到银行时，你发现贷款成本不高
，年利息只有5% 。你毫不犹豫地签了一份贷款合同。“用银行的钱帮我赚钱
，这是老板应该有的想法。”。一年后，你还清了银行本带利贷款，净利润为75万元。

突然有一天 ，美国加息了
。为了防止资本外流，你们国家被迫跟随美国加息。贷款利息每年从5%上升到15% 。这是你的另一个合作伙伴。如果你再次向你介绍一个项目，你仍然需要投资1000万美元。一年后的回报仍然是10%
，而你仍然只有500万美元。你还会向银行借钱吗 ？贷款500万的话 ，一年要还给银行75万，只能净赚25万。看了看账上500万的本金 ，叹了口气，“算了吧  ，还开什么工厂啊，把工厂关了 ，钱放银行吃利息 。”。

越来越多的人有和你一样的想法 ，所以企业的投资开始下降
，新项目越来越少，企业对工人的需求也越来越少
。越来越多的工人失业，在职工人的工资也没有上升。这样
，国内需求就会慢慢萎缩 ，最终导致实体经济受损。

本币加息不仅可能损害实体经济，还可能加剧金融市场冲击。

06 用加息对抗加息(2)：加剧金融市场冲击
。

金融资产定价有一个最简单的模型 ，即金融资产的价格与资产提供的现金流和市场利率成正比 。例如，一个成熟市场的商业地产每年可以提供1000万元的租金，市场利率为5%/年，价值为1000万/5%=2万元 。

为什么会这样？我们做一个思想实验。一个成熟的市场上有一家商业商店，每年可以提供10万元的租金
。市场利率是5%。那么，你愿意花多少钱买这家商店呢？如果店主喊30万，你愿意买吗？你肯定愿意，因为30万存入银行
，一年后只能获得1.5万的利息 ，而买店可以获得10万的租金；如果店主叫100万，你愿意买吗 ？你还是愿意 ，因为100万存银行，一年后只能拿到5万的利息
，但是买店可以拿到10万的租金；如果店主叫300万 ，你愿意买吗 ？你不愿意，因为300万存银行一年就能拿到15万的利息
，而买店只能拿到10万的租金 。因此
，最终的价格平衡点落在200万左右，你的存款银行的收入与购买商店的收入相同
。

因此，商店的价格=年租金÷市场利率 。换句话说，商店的价格与年租金成正比 ，与市场利率成反比。当银行利率为5%时 ，一家每年能提供10万元租金的商店价值200万元
。假设银行利率提高到10%，那么商店只值100万元
 。

当然，这是一个非常简单的模型，它消除了各种因素 ，如风险差异和价格上涨预期  。然而，通过这个模型，我们可以解释一个问题，即加息会导致金融资产价格下跌（尤其是债券价格）。

通过加息来防止资本外流 ，是一种“以毒攻毒”的方式，副作用很大
。一方面 ，它可能在一定程度上遏制资本外流  ，另一方面，它也可能加速国内金融冲击，导致其他无法控制的结果。

不仅如此 ，发达国家跟随美国加息
，不仅会影响自身实体经济，还会导致更严重的后果——诱发全球债务危机。