万字干货！为什么美国一直在加息，而中国却在降息？普通人怎么处理？

信息来源：www.ckungfu.com 作者：欧亿体育 发布时间：2023-11-21 15:30:05

1993年，干货美元加息 ，美国墨西哥债务危机爆发；

1995年美元加息，直加中国东南亚金融危机爆发

2001年美元加息，息而息普阿根廷债务危机爆发

2015年底美元加息
 ，却降新兴市场危机爆发.. 。通人

为什么每次美元加息，处理其他国家都会爆发危机？

为什么美国加息 ，干货其他国家加息？为什么中国在普遍加息的美国环境下降息？

而且，普通人在现在的直加中国环境下该怎么办？

看完这篇文章 ，你可以对这些问题有一个大致的息而息普了解。

01 息差套利。

要理解美元加息的通人影响，首先要讲一个叫做利差套利的处理概念 。什么是干货息差套利？例如。

假如你是个有钱人
，手里有10亿美元的营运资金需要存入银行 。再假设，2020年初
 ，英美存款利率为1%/年。在这个时候，对你来说，英国或美国的钱没有区别 ，一年的利息是1000万美元
。坚持公平公正的理念，你在美国存了5亿美元，在英国存了5亿美元(相应的英镑) 。

突然有一天 ，美联储宣布加息，导致美国银行存款利息上升到3% 。看
，这不行 ，5亿美元存英国一年利息只有500万
，存美国利息却有1500万 ，一次又一次有1000万的利差 。你给秘书打电话，让他通知英国银行，你要把所有的钱都拿走
，换成美元，转到美国银行 。

不仅你发现了套利空间，许多大型投资机构也发现了套利空间。因此 ，大型投资机构从英国银行获得低息贷款，并从美国银行获得利差 。这一过程称为“息差套利”。

息差套利会如何影响经济？要理解这个问题
，我们必须介绍什么是外汇市场 。

02 外汇市场和货币贬值 
。

你是一家大型投资机构的负责人。你发现英国和美国的金融市场有巨大的“息差套利”空间，所以你从英国银行借了10亿英镑的低息贷款，准备将息差存入美国。

然而，你手里拿着英镑。如果你把英镑存入美国银行 ，你就不能享受美元的利息
，因为银行的利息与货币绑定 。换句话说，在你把英镑存入美国之前，你需要把英镑兑换成美元。因此，你必须在外汇市场上用英镑购买美元 。这个过程就是外汇交易的过程。

越来越多的人从英国银行低息贷款，在外汇市场购买美元 ，美元越来越受欢迎，越来越受欢迎。以前100英镑可以买120美元，现在100英镑只能买110美元。美元变得越来越“昂贵” ，相应地，英镑变得越来越便宜
。在经济学上，这种现象被称为货币贬值 。

事实上，自美国加息以来，主要国家的货币开始贬值。

有人说我不炒外汇，货币贬值对我影响不大。这是错误的。本币贬值对我们每个人都有影响 。要理解这个问题
，必须涉及输入通货膨胀 。

03 通货膨胀：货币贬值的第一个后果
。

你不能炒外汇，但一个国家不能进口商品。只要进口 ，就要用美元，因为大部分进口商品都是用美元定价的。

举个例子。在国际市场上，一双耐克鞋的价格是10美元。在英镑贬值之前，进口一双鞋需要10美元 ，总计9英镑；现在英镑贬值了
。虽然进口一双鞋仍然是10美元
，但总计是11英镑 。在英国消费者看来，商品无疑更贵。

耐克鞋只是一个例子。事实上 ，对于许多国家来说 ，这种进口产品的通货膨胀首先反映在能源和其他大宗商品上 。工业国家要想生产 ，就必须消耗能源。许多国家不能自给自足
，只能依靠进口。例如 ，石油是以美元计价的。即使国际油价没有上涨，在本币贬值后，进口相同的石油也会消耗更多的国内货币。随着原材料价格的上涨，将体现在最终产品上 ，国内消费者普遍感受到通货膨胀 。以日本为例。研究指出 ，“过去10年 ，日本总价格上涨的90%来自进口密集型食品和能源产品”。

在这里 
，美国加息对经济的影响逐渐从金融领域进入其他国家的实体领域，通过利差套利进入外汇市场
。正因为如此 ，2022年
，日本 、德国、韩国、意大利 、法国等重要制造国家的国际贸易收入相继下降甚至逆差(因为进口商品价格大幅上涨) 。在这种情况下 ，欧洲的通货膨胀也居高不下，苦苦支撑。

假如你认为美国加息的影响就是这样，那就大错特错了 。美国加息对经济的影响才刚刚开始。

04 金融冲击 ：货币贬值的第二个后果 。

我们经常听到一种叫做“资本外流”的说法 。那么 ，什么是资本外流呢 ？为什么资本要外流？接下来，让我们做一个沉浸式的体验  。

你是美国国际投资者 ，你的资金在世界主要股市配置 。假设2022年初，英镑和美元的汇率为1 ：1。你发现英国股市可能会有一波上涨，所以你花了100万美元
，换了100万英镑，然后买了100万英镑
。你的眼光很好 ，买的股票涨势喜人，几个月后涨到120万英镑 ，你觉得很开心 。

但有一天，你突然看到新闻，美国加息了。你敏锐地感觉到 ，这可能是坏事 。果然
，那些指责套利息差的投机者已经搬家了 ，他们借了很多低息的英镑，买了美元。美元涨价，英镑贬值。你突然发现股票赚的钱都是虚拟的。仔细算账 ，从2022年初到现在，英镑兑美元贬值15%，120万英镑，现在可以兑换102万美元，逼近你的成本。

更可怕的是 ，美联储仍在加息，这意味着英镑贬值的趋势可能会继续。如果你继续这样下去，你的股票会赔钱，换成美元。怎么办？你告诉自己，当断了就断了。因此 ，你开始用现金大规模抛售股票
，用现金购买美元以“避险”。

越来越多的人发现了这个问题，他们也出售了股票 。股市开始逆转，负面消息一个接一个地传来。当大多数人出售时，股市会波动。不仅股票市场、债券市场 、股票市场、房地产市场受到冲击 ，而且可能发生冲击。事实是相似的 。

这就是我们常说的美元周期的传导路径。美国加息导致套利空间，进而导致美元升值和本币贬值，进一步导致投资者出售金融资产，最终诱发金融冲击 。

由于息差空间导致资本外流
，进而导致金融冲击，一个想法自然会出现
，我们也会提高利息  ，不能逆转息差空间吗 ？

是的 ，这个想法非常直观和合理 ，这也是美国加息导致全球加息的一个重要原因
。美国加息时，为了防止资本外流，许多国家也加息，以避免利差空间。但是，按葫芦浮起瓢，加息可以抑制资本外流
，也会损害本国经济，首先会损害本国实体经济 。

05 加息对抗加息(1)：实体经济受损
。

为什么要用加息来对抗加息，会损害自己的实体经济 ？

假设你经营一家工厂 ，你的合作伙伴会向你介绍一个项目 ，这需要投资1000万元 ，一年后回报10%，但你手里只有500万元。我该怎么办 
？找银行贷款 ！当你来到银行时 ，你发现贷款成本不高，年利息只有5%
 。你毫不犹豫地签了一份贷款合同。“用银行的钱帮我赚钱 ，这是老板应该有的想法。”。一年后，你还清了银行本带利贷款 ，净利润为75万元。

突然有一天，美国加息了。为了防止资本外流，你们国家被迫跟随美国加息 。贷款利息每年从5%上升到15%。又是你的合作伙伴，再给你介绍一个项目，还是需要投资1000万，一年后的回报还是10%，你手里还是只有500万 。你还会向银行借钱吗？贷款500万的话 
，一年要还给银行75万 ，只能净赚25万。看了看账上500万的本金 
，叹了口气 ，“算了吧
，还开什么工厂啊，把工厂关了，钱放银行吃利息。”。

越来越多的人有和你一样的想法 ，所以企业的投资开始下降，新项目越来越少
 ，企业对工人的需求也越来越少。越来越多的工人失业 ，在职工人的工资也没有上升
。这样，国内需求就会慢慢萎缩，最终导致实体经济受损。

本币加息不仅可能损害实体经济，还可能加剧金融市场冲击 。

06 用加息对抗加息(2) ：加剧金融市场冲击 。

金融资产定价有一个最简单的模型，即金融资产的价格与资产提供的现金流和市场利率成正比 。例如，一个成熟市场的商业地产每年可以提供1000万元的租金 ，市场利率为5%/年 ，价值为1000万/5%=2万元。

为什么会这样？我们做一个思想实验
。一个成熟的市场上有一家商业商店，每年可以提供10万元的租金。市场利率是5%。那么，你愿意花多少钱买这家商店呢
 ？如果店主喊30万，你愿意买吗 ？你肯定愿意，因为30万存入银行
，一年后只能获得1.5万的利息，而买店可以获得10万的租金；如果店主叫100万，你愿意买吗？你还是愿意，因为100万存银行，一年后只能拿到5万的利息
，但是买店可以拿到10万的租金；如果店主叫300万，你愿意买吗？你不愿意，因为300万存银行一年就能拿到15万的利息，而买店只能拿到10万的租金 。因此，最终的价格平衡点落在200万左右，你的存款银行的收入与购买商店的收入相同。

因此 ，商店的价格=年租金÷市场利率 。换言之
，商店的价格与年租金成正比，与市场利率的高低成反比 。当银行利率为5%时，一家每年可以提供10万元租金的商店 ，价值200万元 。假设银行利率提高到10%
，那么商店只值100万元。

当然，这是一个非常简单的模型
，消除了风险差异、价格上涨预期等因素。然而，通过这个模型，我们可以解释一个问题，即加息会导致金融资产价格下跌（尤其是债券价格）
。

通过加息来防止资本外流  ，是一种“以毒攻毒”的方式，副作用很大 。一方面，它可能在一定程度上遏制资本外流，另一方面 ，它也可能加速国内金融冲击，导致其他无法控制的结果。

不仅如此 ，发达国家跟随美国加息 ，不仅会影响自身实体经济
，还会导致更严重的后果——诱发全球债务危机。